《财讯》自股权分置改革实施以来,业绩承诺成为上市公司并购重组过程中采用较多的权益保障方式,但是受并购重组业绩承诺制度完善程度较低等因素影响,标的企业在执行业绩承诺过程中存在投机行为.当承诺业绩无法实现时,被并购企业极有可能采取盈余管理方式对企业经营业绩进行粉饰,以降低补偿额度或规避业绩补偿情况的发生.盈余管理行为的存在会对并购企业利益造成严重损害,造成资本市场“污染”.鉴于此,本文通过实例对定向增发式并购业绩承诺期间的盈余管理进行剖析。 在现阶段国内证券市场风险预警揭示和退市制度环境下,ST企业出于“扭亏摘帽”保市动机而普遍采用的盈余管理手段,并不能从根本上改善企业的经营状况,增强自身竞争优势和未来成长能力,反而会因关联内幕交易、优质资产出让等“杀鸡取卵”、“寅吃卯粮”行为的集中操作实施,为企业后续长期运营埋下祸根隐患,极大地妨碍资本市场的有序发展,应当引起政府有关部门和监管机构的高度重视.本文以ST厦工为例,揭示剖析ST企业“摘帽”过程中的盈余管理动机和手法,并提出治理建议。 亏损上市公司倾向于利用盈余管理行为调节利润,以避免特别处理或者退市.本文对长期亏损的吉恩镍业盈余管理行为进行分析,发现其持续依赖资产减值准备、股权转让、非流动资产处置、宽松信用政策、企业合并等盈余管理行为调节利润,严重恶化了其营运、盈利能力与资本结构,最终经营失败,于2018年5月进入强制退市整理期.同时,吉恩镍业2013年出售非流动资产扭亏为盈的盈余管理行为严重误导了机构投资者,造成了严重的投资损失.因此,一方面亏损公司应注重提高生产能力和研发水平,促进其良性发展;另一方面需要加强对上市公司盈余管理的披露与监管,改进退市制度,提高财务信息质量,提升证券市场整体效率。本文通过实证的方法深入研究文化创意产业的众筹模式运行特征,创新地引入SOR模型,构建文化创意众筹项目支持者支持购买众筹产品意向的影响机制,并运用Logistic回归模型实证分析了文化创意众筹项目成功融资的具体影响因素.研究结果表明,项目动态更新次数、无偿支持次数、发起人粉丝数、图片量、回报档位数量显著且正向影响文化创意众筹项目的成功融资,融资目标金额显著且负向影响文化创意众筹融资成功率.最后,本文提出一些关于促进文化创意产业众筹融资模式发展的建议。
对于企业而言,一个企业的健康长远发展不是靠低效率的运转就能够实现的,要实现企业的长足发展就必须理顺企业所有权与企业经营权之间的关系,维护投资者的利益.企业所有权与经营权包含两权合一与两权分离两种模式,分析这种两权属性差异状态下投资者利益维护驱动因素无论是在理论方面还是在实践方面都具有重要意义.基于此,本文在相关文献综述的基础上,选取2012～2016年国内A股上市企业为研究对象,从财务报告透明度的视角对两权属性差异状态下投资者利益维护驱动因素进行分析。随着对财务舞弊的研究深入,产权性质与财务舞弊的关系引起社会的关注,而目前学者的研究尚未得出一致结论.与传统检验变量关系的logistic回归实证方法相异,本文运用本福德定律这一客观数值规律对我国A股上市公司财务数据进行检测.在此基础上,探究产权性质与财务舞弊之间的关系.结果表明:我国资本市场财务数据存在本福德定律,且产权性质是财务舞弊的影响因素之一,相对于国有企业,非国有企业更易进行财务舞弊.此结论为我国监管部门、审计部门今后更有效的工作提供了证据。知识经济的大背景下,存在于无形资产中的价值占产品和劳务价值的比重呈现逐步增长的趋势.特别体现在高新技术企业中,因为该类企业是资本密集型与知识密集型交叉的性质,所以无形资产在其中的作用愈加重要.本文通过研究2013～2015年存续的高新技术产业上市公司,研究发现在该类企业中无形资产与财务绩效有着明显的正相关关系;且相关性明显强于固定资产;进一步探索发现在高新技术企业中无形资产特别是技术类与财务绩效存在明显的正向相关关系,固定资产相关性较之较低,而无形资产中的非技术类与经营绩效不存在明显的相关关系。
制造业的发展决定着一个国家的生产力水平,现阶段全球范围内的制造业面临着重大变革,为促进国内制造业的繁荣发展,2015年政府出台指导性文件“中国制造2025”力求将我国打造成为制造强国.从本质上看,制造业变革是一个不断创新的过程,而科技创新效率影响着企业的发展水平,基于此,本文利用数据包络分析法对“中国制造2025”制造企业的科技创新效率进行测评,并通过三种不同的效率模型对符合数据包络分析法要求的企业进行次序排名,最后得出结论并给予建议,以期为各企业繁荣发展提供理论参考,加快建设制造强国的步伐。本文运用SALSA的方法研究企业社会责任和创新之间的协同效应.结果表明:有七个外生变量对企业社会责任和企业创新之间的协同效应起到调节作用,分别为企业特征、企业性质、竞争强度、研究与开发、企业治理结构、企业绩效、企业文化.同时,影响二者间关联的变量也包括内生变量,即企业社会责任和创新本身的特性会对这种协同效应产生制约,分别为创新的类型和强度以及社会责任的性质和维度。VIE模式是中国企业境外上市的独特创造及现实选择,超过40％的中国企业在赴美上市时都采用了VIE模式.本文以阿里巴巴并购优酷土豆为契机,对其并购的动因及整合过程进行分析,并从市场绩效、财务绩效、经营绩效三个视角系统评价阿里巴巴并购的效果.研究发现,并购后市场反应积极,股东财富增加,并购对阿里巴巴企业的营运能力、盈利能力和发展能力均有积极影响,同时,并购后公司的EVA值整体呈现上升趋势,并购协同效应基本得以实现。 本文以国内大型啤酒企业燕京啤酒为例,通过要素和渠道两个角度评价其营运资金管理情况,并与行业标杆企业青岛啤酒及行业均值进行对比分析,指出其在存货和应收账款周转、采购和生产环节的营运资金周转存在较大问题,再从价值链的角度深入探究其问题产生的原因.最后,本文基于价值链对企业营运资金管理提出改进建议。
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